Buy and hold est une stratégie d’investissement passive dans laquelle un investisseur achète des actifs (comme des actions ou des obligations) et les conserve sur une longue période, indépendamment des fluctuations de marché à court terme. Cette approche repose sur l’idée que la croissance économique de long terme finit par tirer la valeur des actifs vers le haut, rendant le market timing à la fois difficile et peu nécessaire.
La philosophie du buy-and-hold s’oppose directement au trading actif. Plutôt que de chercher à profiter d’achats et de ventes fréquents, la stratégie met l’accent sur « être investi sur le marché, plutôt que chercher à timer le marché ». Elle s’appuie sur la puissance de la capitalisation composée, où les rendements générés par un actif sont réinvestis afin de produire, au fil du temps, leurs propres gains. Cette approche est souvent privilégiée pour sa simplicité, ses coûts de transaction plus faibles et son efficacité fiscale, car elle évite la réalisation fréquente de plus-values.
Cette stratégie exige de la discipline et une forte conviction dans le potentiel de long terme des investissements choisis, en particulier lors des périodes de volatilité de marché ou de sentiment baissier.
Les principes fondamentaux d’une stratégie buy-and-hold incluent :
- Horizon de long terme : Les investissements sont généralement conservés pendant des années, voire des décennies, afin de leur laisser le temps de se développer à travers différents cycles de marché.
- Analyse fondamentale : La décision d’achat initiale repose sur la valeur intrinsèque et les fondamentaux de long terme d’un actif, comme la santé financière d’une entreprise, son avantage concurrentiel et ses perspectives de croissance.
- Patience et discipline : L’investisseur doit résister à la tentation de vendre dans la panique lors des baisses de marché ou de « courir après » la performance pendant les bulles spéculatives.
- Réinvestissement des rendements : Les dividendes et les intérêts sont généralement réinvestis dans le portefeuille afin de bénéficier pleinement de l’effet de capitalisation.
Exemples concrets
- Épargne retraite : Une application courante du buy and hold est la préparation de la retraite. Une personne investit régulièrement dans un portefeuille diversifié de fonds indiciels à faibles frais et d’obligations. Elle continue de conserver et d’alimenter ces investissements tout au long de sa carrière, en ignorant les actualités de court terme et en s’appuyant sur les rendements moyens de long terme des marchés.
- Investissement value : Un investisseur « value », suivant les principes de Warren Buffett, identifie une entreprise qu’il considère excellente et négociée à un prix raisonnable. Il achète une participation significative avec l’intention de la conserver indéfiniment, en se comportant comme un propriétaire de long terme plutôt que comme un trader de court terme.
- Position stratégique sur les marchés du carbone : Un investisseur institutionnel avec une vision de long terme haussière sur les politiques climatiques peut acheter et conserver une position en quotas carbone (EUA). Il ne cherche pas à tirer profit des variations hebdomadaires de prix, mais investit sur l’hypothèse que le prix du carbone doit augmenter au cours de la prochaine décennie pour atteindre les objectifs climatiques, faisant de ces quotas un actif stratégique de long terme.
Cette philosophie est défendue depuis des décennies par des investisseurs légendaires. Pour approfondir cette approche de long terme, les lettres annuelles de Warren Buffett aux actionnaires de Berkshire Hathaway sont considérées comme des lectures incontournables.